【集萃網(wǎng)觀察】

9月1日~2日，2021年中國(guó)(鄭州)國(guó)際期貨論壇在線上舉辦。論壇以“立足新階段、貫徹新理念、服務(wù)新格局——期貨衍生品市場(chǎng)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”為主題，由鄭州市人民政府、鄭州商品交易所和芝商所主辦。論壇包括主論壇和4個(gè)分論壇，PTA、短纖分論壇是其中之一。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在致辭時(shí)表示，經(jīng)過(guò)30多年的探索發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)上市94個(gè)期貨、期權(quán)產(chǎn)品，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品、能源、化工、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域，原油期貨等9個(gè)品種實(shí)現(xiàn)對(duì)外開(kāi)放，國(guó)際影響力逐漸增強(qiáng)。期貨市場(chǎng)作為國(guó)家現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，發(fā)揮了積極的作用。

方星海表示，期貨市場(chǎng)要堅(jiān)持把自身發(fā)展納入構(gòu)建新發(fā)展格局中統(tǒng)籌考慮和謀劃，堅(jiān)持把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康放在第一位。期貨市場(chǎng)要成為服務(wù)國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)、對(duì)接內(nèi)外雙循環(huán)的國(guó)際定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)；要主動(dòng)服務(wù)“雙碳”目標(biāo)，為國(guó)家綠色發(fā)展賦能，幫助實(shí)體企業(yè)向綠色低碳轉(zhuǎn)型；要成為服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的重要力量。

一是加大市場(chǎng)供給。發(fā)揮好期貨市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，助力建設(shè)全國(guó)碳排放交易市場(chǎng)。穩(wěn)慎推進(jìn)新的商品期貨和金融期貨品種研發(fā)上市。穩(wěn)步擴(kuò)大、優(yōu)化“保險(xiǎn)+期貨”。重視期權(quán)產(chǎn)品在風(fēng)險(xiǎn)管理上的作用，推出更多期權(quán)產(chǎn)品。

二是提升運(yùn)行質(zhì)量。期貨市場(chǎng)要加大對(duì)下游企業(yè)、中小企業(yè)的服務(wù)力度，鼓勵(lì)更多大型產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與期貨市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)客戶風(fēng)險(xiǎn)管理效果共同提升。多措并舉吸引機(jī)構(gòu)投資者，持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。加大制度供給，穩(wěn)步推進(jìn)組合保證金業(yè)務(wù)，建立交易所間結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制。進(jìn)一步解決重點(diǎn)品種合約連續(xù)活躍問(wèn)題，減少實(shí)體企業(yè)參與障礙。

三是擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放。繼續(xù)擴(kuò)大特定開(kāi)放品種范圍，拓寬開(kāi)放模式，更多采用保稅交割和現(xiàn)金交割模式，便利國(guó)際投資者參與。更加注重制度規(guī)則與國(guó)際市場(chǎng)的深層次對(duì)接，深入推進(jìn)期貨市場(chǎng)制度型開(kāi)放，同時(shí)要強(qiáng)化與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的跨境監(jiān)管與執(zhí)法合作。

四是確保市場(chǎng)平穩(wěn)有序�！敖�些年，我們落實(shí)好期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，維護(hù)了期貨價(jià)格的真實(shí)性和公允性，期貨市場(chǎng)保持了平穩(wěn)、活躍、有序的良好態(tài)勢(shì)，為企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)提供工具，為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)管理提供參考。我們要繼續(xù)保持這樣的良好局面。”他說(shuō)。

鄭州商品交易所理事長(zhǎng)熊軍表示，2021年上半年，鄭商所在FIA發(fā)布的全球主要期貨及衍生品交易所總成交量排名中居第七位，國(guó)際影響力日益增強(qiáng)。當(dāng)前，期貨衍生品市場(chǎng)既面臨難得的發(fā)展機(jī)遇，也面臨巨大的挑戰(zhàn)，要在管控好市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，更好發(fā)揮市場(chǎng)功能，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平。

值得注意的是，PTA、短纖分論壇于今日舉辦。

PTA是PX的下游產(chǎn)品之一，是生產(chǎn)滌綸短纖的一種重要原料。PX-PTA-聚酯是一條產(chǎn)業(yè)鏈。PTA期貨是我國(guó)期貨市場(chǎng)上的“明星”品種，今年已上市15年。PTA期貨于2018年11月引入境外交易者，開(kāi)始國(guó)際化之路。自PTA期貨國(guó)際化以來(lái)，市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)參與度提升，境外交易不斷增多，持倉(cāng)規(guī)模逐步增加，境外產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)PTA期貨的認(rèn)可度越來(lái)越高，PTA期貨的國(guó)際化影響力越來(lái)越大。短纖期貨于2020年10月在鄭商所上市，是我國(guó)化纖產(chǎn)品的首個(gè)期貨品種。短纖期貨自上市以來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，功能發(fā)揮高效，正在逐漸被產(chǎn)業(yè)接納并認(rèn)可。

在本次分論壇上，浙江恒逸國(guó)際貿(mào)易有限公司研究總監(jiān)王廣前、恒力期貨有限公司常務(wù)副總經(jīng)理孫朝旺等代表，就當(dāng)前PTA和滌綸短纖市場(chǎng)供需格局、聚酯產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)階段整體市場(chǎng)情況、現(xiàn)貨企業(yè)有效運(yùn)用PTA和短纖期貨綜合管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的思路等話題進(jìn)行了深入探討。

“要在擴(kuò)大開(kāi)放中提高我國(guó)大宗商品市場(chǎng)的定價(jià)影響力，著力在PTA、原油等品種上從亞洲時(shí)區(qū)率先形成突破�！狈叫呛Ｕf(shuō)。

中國(guó)石化聯(lián)合會(huì)石化處處長(zhǎng)李宇靜在會(huì)上表示，“十四五”期間，全球石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心將進(jìn)一步向中國(guó)轉(zhuǎn)移,我國(guó)新增石化產(chǎn)能將占到全球新增石化產(chǎn)能的一半以上，我國(guó)石化大國(guó)的地位將進(jìn)一步鞏固�！笆�四五”期間，我國(guó)石化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要進(jìn)一步提高能效，減少能源消耗，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)�！巴ㄟ^(guò)淘汰落后、嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量，合理控制新增產(chǎn)能規(guī)模。對(duì)煉油行業(yè)來(lái)講，重點(diǎn)是要穩(wěn)步推進(jìn)深度煉化一體化，減油增化，推動(dòng)石油由燃料向化工原料轉(zhuǎn)變�！崩钣铎o說(shuō)。

王廣前在會(huì)上表示，從產(chǎn)業(yè)鏈的投產(chǎn)周期來(lái)看，自2019年民營(yíng)大煉化項(xiàng)目投產(chǎn)以來(lái)，這一輪煉化項(xiàng)目產(chǎn)能投放周期目前已接近尾聲。與2019年、2020年相比，當(dāng)前，大煉化項(xiàng)目的投產(chǎn)力度、投產(chǎn)增速均在逐漸放緩。隨著PX和PTA新項(xiàng)目投產(chǎn)增速相對(duì)放緩，市場(chǎng)上老舊產(chǎn)能的出清，以及終端需求的逐漸恢復(fù)，接下來(lái)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中上游的供需格局將會(huì)出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)也將進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)階段。

孫朝旺在會(huì)上表示，相較期貨，期權(quán)工具有精細(xì)化優(yōu)勢(shì)。一是期權(quán)可以實(shí)現(xiàn)分價(jià)格區(qū)間的風(fēng)險(xiǎn)管理；二是期權(quán)能在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，保留對(duì)價(jià)格有利的方向變化帶來(lái)的好處；三是期權(quán)可以針對(duì)不同類型的企業(yè)提供更加精細(xì)化、差異化的風(fēng)險(xiǎn)管理；四是期權(quán)可以構(gòu)造更多維度、更大“自由度”的體驗(yàn)。不過(guò)，需要注意的是，期權(quán)的波動(dòng)跟期貨的波動(dòng)不一致。相較于期貨而言，期權(quán)可實(shí)現(xiàn)的保護(hù)比例相對(duì)較低，能提供的保護(hù)時(shí)間相對(duì)較短。

另?yè)?jù)鄭商所副總經(jīng)理喻選鋒介紹，下一步，鄭商所將重點(diǎn)做好以下幾個(gè)方面的工作：一是持續(xù)扎實(shí)做好產(chǎn)業(yè)服務(wù)，通過(guò)舉辦系列培訓(xùn)班、座談會(huì)等形式，幫助產(chǎn)業(yè)企業(yè)進(jìn)一步認(rèn)識(shí)期貨、運(yùn)用期貨；二是探索增加短纖期貨倉(cāng)庫(kù)交割方式；三是努力推進(jìn)PX、瓶片期貨研發(fā)和上市，并開(kāi)展長(zhǎng)絲期貨可行性研究。

來(lái)源：中國(guó)紡織報(bào)