【集萃網(wǎng)觀察】從剛剛停產(chǎn)的浙江江龍控股集團(以下簡稱“江龍”)望過去，正好是紹興金柯橋大道，沿著金柯橋大道往杭甬高速公路方向，按照規(guī)劃，將會出現(xiàn)100座外貿(mào)大廈。

現(xiàn)在看來，這個計劃似乎要擱淺了。10月份已經(jīng)成為“黑色月”：亞洲最大的PTA生產(chǎn)企業(yè)華聯(lián)三鑫陷破產(chǎn)困境，負債高達105億元；緊接著，中國最大印染企業(yè)江龍控股集團也面臨破產(chǎn)危機。至今，危機并沒有止步，當?shù)赝．a(chǎn)的龍頭企業(yè)不斷出現(xiàn)，“板塊狀”塌陷危機的征兆正日益顯現(xiàn)。

柯橋危機當?shù)貛讉�龍頭企業(yè)陷困境

作為“中國第一紡織重鎮(zhèn)”的紹興縣，當?shù)貎纱笾е�產(chǎn)業(yè)就是紡織和外貿(mào)。因此，有一個雄心勃勃的“金柯橋”100幢外貿(mào)大廈計劃，也沒什么好奇怪的。但是華聯(lián)三鑫和江龍控股陷入困境之后，100幢外貿(mào)大廈，有可能成為一個爛尾工程了。

在紹興柯橋附近的奇賢鎮(zhèn)，五環(huán)氨綸實業(yè)集團有限公司門口(以下簡稱“五環(huán)氨綸”)門可羅雀，昔日的繁華已不再。在辦公室大門口顯眼處，貼著一張告示：從10月13日開始正式停止生產(chǎn)，齊賢鎮(zhèn)鎮(zhèn)政府專門成立的委托接受工作組成員已經(jīng)進駐企業(yè)。

“從今年年初開始，企業(yè)就經(jīng)常拖欠工資，好幾個月的工資都只發(fā)了一部分。”五環(huán)氨綸一位來自安徽的陳姓女員工告訴記者，“幾個家鄉(xiāng)的小姐妹都在柯橋打工，現(xiàn)在大部分紡織企業(yè)都不景氣，就算跳槽，也不知道跳到什么地方去。”

危機頻頻，華聯(lián)三鑫股東之一展望集團已經(jīng)成為浙江銀行界的重點監(jiān)管對象，現(xiàn)在各大銀行都已經(jīng)暫停對展望發(fā)放貸款。還有浙江加佰利控股集團有限公司，這家企業(yè)目前的狀況更令人擔憂，在公司瀕臨破產(chǎn)的情況下，加佰利的董事長目前已經(jīng)出境。

這些，都曾是柯橋首屈一指的企業(yè)。就在前一年，柯橋還提出了“總部經(jīng)濟”概念，根據(jù)中國輕紡城“611”工程計劃，柯北新城將在未來6年集中規(guī)劃建設100幢總部大樓。

如果只看以前的企業(yè)資質(zhì)，似乎出事的每家企業(yè)都是“三好學生”。比如剛剛停產(chǎn)的五環(huán)氨綸，公開資料顯示，這家企業(yè)從1998年至2003年連續(xù)5年被評為先進民營企業(yè)。

“和江龍的問題一樣，也是資不抵債，外面欠的錢太多�！蔽瀛h(huán)氨綸辦公室一位負責人告訴記者。

江龍現(xiàn)象高速擴張資金鏈斷拖欠工資停產(chǎn)

現(xiàn)在看起來，江龍集團是整個柯橋經(jīng)濟爆發(fā)危機的導火索。

問題也是從拖欠貨款和員工工資開始暴露的。一位上海來的供貨商胡先生告訴記者，從去年開始，江龍集團就陸續(xù)拖欠貸款，去年下半年基本沒有準時發(fā)放過貨款，到了今年6月，貨款就沒有再給過。合作了三年多，胡先生還是給江龍陸續(xù)多供了三個多月的貨，這部分貨現(xiàn)在變成供貨商欠款單里的一筆數(shù)字：200萬元。

銀行在這種時候要顯得精明許多，“事實上，今年開始就只有少數(shù)幾家銀行在給江龍繼續(xù)提供貸款，貸款今年到期的，基本上都沒有再發(fā)放過新的�！苯B興一家國有銀行的負責人告訴記者，消息在當?shù)貍鞯煤芸�，當下面的業(yè)務員聽說江龍連中、高層管理人員2007年的紅包都沒有發(fā)過，他們就果斷地停止了貸款。

和江龍一樣，五環(huán)氨綸的危機也是從拖欠員工工資開始的。“今年上半年的工資就沒有全發(fā)，每個月都拿不全工資。”姓陳的女工告訴記者，她們也并不知道企業(yè)的情況有這么糟糕。

江龍成為典型案例中的一個代表，盡管創(chuàng)業(yè)的夫婦來自江蘇，盡管他們2003年才開始辦公司，但是他們趕上了最好的時候。一位供貨商代表表示：“他們迅速融入了紹興這個圈子。紹興這兩年在紡織政策上的扶持讓他們?nèi)玺~得水�！�

這個故事和其他企業(yè)的例子聽上去并無不同。紹興一家股份制銀行深感僥幸，江龍欠款1500萬元，在23家授信銀行中，排到第21位，“現(xiàn)在還沒有官方的說法，具體江龍欠了多少錢�！苯B興市政府一位知情人士表示。

擔保圈告急江龍就有8家企業(yè)擔�！耙粨p俱損”

記者手頭拿到的一份紹興縣工業(yè)企業(yè)100強繳稅名單顯示，在今年1-4月份的統(tǒng)計名單里，精工集團實繳稅列第一，華聯(lián)三鑫列第八、賜�；�纖第14，浙江江龍紡織印染有限公司排在了第七，江龍旗下的南方控股列在第20位。展望集團、加佰利也都排在了前50位左右。此外，浙江五洋印染排在了第47位，雄峰集團在67位。

在這份名單里，基本上都是紡織企業(yè)唱主角，“這個是今年上半年的，如果放在去年上半年，可能數(shù)據(jù)就會更好看些�！睒I(yè)內(nèi)人士透露。

如果把這些企業(yè)的納稅相加，將是一個非常可觀的數(shù)字。但很多表面光鮮的行業(yè)內(nèi)大企業(yè)卻暴露出其在資金鏈方面的脆弱。

首當其沖的是華聯(lián)三鑫，這家曾經(jīng)的亞洲最大PTA生產(chǎn)企業(yè)，就有包括華聯(lián)控股在內(nèi)的多家企業(yè)提供了93筆保證擔保，華西集團、精工集團為部分擔保提供了反擔保。

互保成為當?shù)胤浅Ｆ毡榈囊环N模式。展望集團、加佰利這兩家正處于風雨飄搖中的企業(yè)，為華聯(lián)三鑫提供的擔保額分別至少達到20億元和15億元。

當?shù)氐?家企業(yè)給江龍控股提供了擔保，其中最大的一家浙江雄峰進出口有限公司提供了4.5億的擔保，加上浙江稽山印染有限公司、浙江五洋印染有限公司，這三家企業(yè)給江龍控股提供的擔保占到了其借款總額的80%以上。

華聯(lián)控股、展望集團、加佰利控股集團、浙江天馬、永隆實業(yè)、南方控股集團有限公司、浙江賜富集團有限公司這眾多企業(yè)都被牽扯在內(nèi)，更為可怕的是，這些企業(yè)之間，都存在互相擔保的情況。一旦一個點被點爆，就會引起一個面的爆炸。

紹興市擔保業(yè)的一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，“比如，江龍控股旗下的南方控股集團，為華聯(lián)三鑫提供了擔保，這兩家企業(yè)本身牽扯的互保企業(yè)就很多，這樣一來，就等于織了一個密密麻麻的網(wǎng)，這個網(wǎng)到底有多大，誰也說不清楚。”江龍控股的一位供應商告訴記者，他們本身也是集團公司，都是子公司和集團公司相互擔保，像他們這樣的情況，在紹興少見，紹興基本上都是大企業(yè)和大企業(yè)之間相互擔保。

危機剖析債務結構呈現(xiàn)“草筐模式”

在氣象法規(guī)中，“黑色信號”是臺風預警和防御的最高級別，其含義為“熱帶氣旋將在未來12小時內(nèi)在本地或附近登陸，平均風力12級或以上，需要進入特別緊急防風狀態(tài)。”而“紅色信號”的危急狀態(tài)，僅次于“黑色信號”。

記者在紹興當?shù)夭稍L的三天兩夜里，深切感受到“柯橋危機”的實質(zhì)，其實是長三角甚至整個中國制造業(yè)臺風即將來臨的一個“紅色信號”。

很長一段時間以來，一些在紹興當?shù)貙儆谳^大規(guī)模的企業(yè)，依靠向銀行借款維持規(guī)模的高速擴張，進行大量的基本建設投入，市場充足的流動性為其提供了發(fā)展的機會。但是，宏觀調(diào)控堅決收縮信貸市場之后，流動性大幅降低，這些昔日高速擴張的企業(yè)幾乎一夜之間陷入了困境。為了維持泥足深陷的投資項目，這些企業(yè)開始進行民間融資，采取的方式，或者是連環(huán)擔保，或者是高利貸，拆解利率高到令人瞠目結舌的地步。

尤其令人憂心的是，不僅僅是單體企業(yè)內(nèi)部資金鏈條環(huán)環(huán)相扣，而且行業(yè)、地區(qū)之間橫向和縱向的眾多企業(yè)又構成一個“網(wǎng)狀”的資金鏈條結構。數(shù)月來，記者在長三角制造業(yè)比較發(fā)達的地區(qū)采訪中發(fā)現(xiàn)，一定地域內(nèi)企業(yè)間甚至可以是“筐”狀的捆綁式債務結構，橫向、縱向、立體發(fā)展，幾乎能夠想到的融資辦法，都想到了并且去做了。但是，其中只要有一個環(huán)節(jié)斷裂，企業(yè)所依賴的商業(yè)模式幾乎是在瞬間就變成了四面漏風的“草筐”。尤其嚴重的是，一個“草筐”的命運連著若干個“草筐”，于是就帶成了連鎖反應。

從企業(yè)來說，沒能充分預見到原材料和人力成本飛速上漲、出口形勢嚴峻、人民幣大幅升值、融資日益艱難、出口退稅率下調(diào)等宏觀面因素變動的影響，從而不能未雨綢繆進行收縮，當然是陷入困境的一個直接原因。很多外向型制造企業(yè)、代工企業(yè)本來就是負重前行。而壓倒駱駝的最后一根稻草，也許是職工的工資，也許就是一筆到期的高利貸。

有觀察者據(jù)此認為，江龍控股和華聯(lián)三鑫的危機，主要責任顯然應該歸咎于其本身。記者采訪過的一位經(jīng)濟學家直言不諱地指出，金融監(jiān)管體系存在著漏洞，地方政府為把企業(yè)做大而推波助瀾的行為，也是一個深層次原因。

來源：現(xiàn)代金報