【集萃網(wǎng)觀察】

2021上半年受外部多重利好因素推動(dòng)（新疆棉事件、全民健身計(jì)劃出臺(tái)等），疊加近年來(lái)國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)服飾龍頭自身產(chǎn)品力、品牌力提升，運(yùn)動(dòng)服飾板塊整體呈業(yè)績(jī)、估值雙升趨勢(shì)。三季度以來(lái)，考慮到新疆棉事件影響逐漸消散、國(guó)際品牌消費(fèi)有所回升，以及疫情、洪水等外部擾動(dòng)增加、2020 年下半年基數(shù)相對(duì)更高等負(fù)面因素，運(yùn)動(dòng)服飾板塊整體有所回調(diào)。但我們認(rèn)為：

長(zhǎng)期來(lái)看，運(yùn)動(dòng)服飾仍是服裝類(lèi)目下成長(zhǎng)性、盈利性最優(yōu)的板塊；短期仍看好下半年本土龍頭業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，建議重點(diǎn)關(guān)注運(yùn)動(dòng)服飾板塊布局機(jī)會(huì)。

推薦組合：李寧、安踏體育、特步國(guó)際、華利集團(tuán)、臺(tái)華新材。

數(shù)據(jù)跟蹤

行情回顧：上周（2021/9/6-2021/9/10）上證綜指、深證成指、滬深 300 分別漲 3.39%、漲 4.17%、漲 3.52%，紡織服裝板塊漲 2.55%，在 28 個(gè)一級(jí)行業(yè)板塊中位列第 19，其中紡織板塊漲 3.99%、服裝板塊漲 1.87%。個(gè)股方面，臺(tái)華新材、三房巷、中銀絨業(yè)漲幅居前，中潛股份、*ST 環(huán)球、巨星農(nóng)牧跌幅居前。

行業(yè)公司動(dòng)態(tài)

行業(yè)動(dòng)態(tài)新聞：1）關(guān)注 | 總成交額近 5000 萬(wàn)元，“9.9 定制周”帶來(lái)一場(chǎng)定制狂歡 2）Lululemo上季度凈銷(xiāo)售同比勁增 61%，股價(jià)大漲 13%。3）即將上市的瑞士運(yùn)動(dòng)品牌 O披露最新估值：或超 60 億美元。4）數(shù)讀 | 前 7 月我國(guó)服裝行業(yè)延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，外部形勢(shì)仍不容樂(lè)觀。

重點(diǎn)公告： 1）健盛集團(tuán)：公司股東夏可才先生截至 2021/9/6，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)減持公司股份 427 萬(wàn)股，占公司總股本的 1.09%，減持?jǐn)?shù)量過(guò)半。2）太平鳥(niǎo)：公司股東禾樂(lè)投資截至 2021/9/6，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)減持公司股份 489.89 萬(wàn)股，占公司總股本的 1.03%，減持?jǐn)?shù)量過(guò)半。3）華孚時(shí)尚：公司預(yù)計(jì) 2021 年第三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 1.3-1.8 億元，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn) 4.3-4.8 億元，較去年同期均扭虧為盈。

投資建議

品牌服飾：2021 上半年安踏體育、李寧、特步國(guó)際等運(yùn)動(dòng)服飾龍頭在自身產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、品牌力持續(xù)提升的背景下，受益于新疆棉事件催化下的消費(fèi)需求爆發(fā)，收入、利潤(rùn)均快速增長(zhǎng)，交出超預(yù)期答卷，且經(jīng)營(yíng)指標(biāo)不斷向好，折扣率維持較低水平、存貨周轉(zhuǎn)加快、新品占比提升，線下增長(zhǎng)受同店驅(qū)動(dòng)明顯。我們認(rèn)為，高景氣運(yùn)動(dòng)服飾賽道的港股龍頭持續(xù)快速內(nèi)生性增長(zhǎng)、有望享受較高龍頭估值溢價(jià)。

紡織制造：東南亞疫情再度流行有望導(dǎo)致訂單回流，利好本土紡服產(chǎn)業(yè)鏈。

風(fēng)險(xiǎn)提示

數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性風(fēng)險(xiǎn)；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)、棉價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：國(guó)金證券